ENTREVISTA ALEJANDRO GRISANTI, ANALISTA DE BARCLAYS CAPITAL PARA MERCADOS DE AMÉRICA LATINA.
" El Banco Central ha comenzado a imprimir monedas y billetes para financiar el gasto social" " Es irresponsable, para tratar de ganar una elección, hacer una expansión fiscal como la que viene"
El precio de la cesta petrolera venezolana se mantiene en el promedio más alto de la historia, no obstante, Alejandro Grisanti, analista de Barclays Capital para mercados de América Latina, afirma que el Presidente Hugo Chávez pronto recibirá el punto de cuenta donde se propone devaluar el bolívar a inicios del próximo año.
"Tenemos entendido que hay sectores dentro del Gobierno, dentro de las autoridades, que le van a subir como punto de cuenta al Presidente la posibilidad de devaluar la moneda".
Inmediatamente agrega que "la decisión está en manos del Presidente, si se devalúa el responsable de la devaluación serán Hugo Chávez y la mala política económica que se viene aplicando a Venezuela".
Precisa que por las características de la economía del país "la devaluación no es otra cosa que extraerle más bolívares a los venezolanos, reducirles el poder de compra, para hacer más rico al Estado, para que pueda gastar más".
-¿Con el actual precio del petróleo por qué se devaluaría la moneda?
-Si Chávez decide hacerlo es porque quiere más bolívares para gastar utilizando todas las fuentes posibles.
-¿En cuánto aumentaría la capacidad de gasto del Gobierno con una devaluación?
-Si se devalúa el tipo de cambio oficial de 4,30 bolívares por dólar hasta 6 bolívares y el Sitme aumenta desde 5,30 bolívares hasta 7 bolívares, el Gobierno obtendría un ingresoextra de 89 mil millones de bolívares, con los que podría financiar 32% del presupuesto aprobado.
-¿Cuál sería el tipo de cambio de equilibrio, el que corregiría la sobrevaluación del bolívar?
-El tipo de cambio de equilibrio es de 7,8 bolívares por dólar. Esto quiere decir que si ocurre la devaluación en los términos que hemos proyectado el bolívar continuaría estando sobrevaluado, en el caso del Sitme, en el orden de 10%.
-Aún sin una devaluación el escenario de Barclays Capital para Venezuela contempla que en 2012 la inflación se ubicará en 36%, esto es la más alta de los últimos quince años. ¿Por qué?
-Esta es la primera vez que Hugo Chávez va a una contienda electoral donde la oposición tiene chance de ganar y el Gobierno va a incrementar el gasto de una manera muy importante y en este contexto hay que considerar que el Banco Central ha comenzado a imprimir monedas y billetes para financiar gasto social.
Amplía la respuesta y señala que "Pdvsa le pide bolívares al Banco Central y estos bolívares son utilizados para ser repartidos en las misiones y ejecutar gasto, la última vez que chequeamos este punto la deuda de Pdvsa con el Banco Central de Venezuela se ubicaba en 65 mil millones de bolívares".
No duda en señalar que "en medio de la campaña electoral el gasto se va a disparar y vamos a ver un Banco Central financiando misiones con monedas y billetes sin respaldo, por eso pronosticamos inflación de 36%. Si definitivamente se devalúa habría que sumar unos puntos a este estimado".
-¿Si el Banco Central puede imprimir bolívares sin límite, eso no resta posibilidades a la devaluación?
-La monetización es infinita, pueden imprimir miles de millones de bolívares pero no hemos llegado a este punto, cuando se consume droga no se comienza con la heroína que es la más fuerte. La monetización todavía es débil, aunque vemos todos los incentivos para que crezca en 2012.
Las proyecciones de Barclays para el próximo año consideran que el gasto total del Estado aumentará en tal magnitud que alcanzará la cifra de 45% del PIB y las cuentas públicas tendrán un déficit fiscal de 14,7% del PIB que Alejandro Grisanti resalta como "el más alto en términos históricos".
Al evaluar este contexto indica que "es muy irresponsable para buscar ganar una elección presidencial hacer una expansión fiscal como la que va a venir en 2012".
-¿Cuál es el estimado para emisiones de bonos en dólares el próximo año?
-Creemos que entre Pdvsa y el Ministerio de Finanzas se emitirán bonos por 12 mil millones de dólares antes de la elección de octubre.
-Analistas han comenzado a advertir de una desaceleración en China. ¿Cómo observa las perspectivas del precio del petróleo en 2012?
-Para la cesta venezolana un promedio de 106 dólares el barril, básicamente porque vemos problemas en el lado de la oferta de petróleo, muy complicado el Medio Oriente con posibilidad de conflicto en Irán, e inconvenientes en la producción de Libia tras la salida de Muamar Gadafi del poder.
Agrega que "en Arabia Saudí, país donde el desempleo juvenil es de 65%, se ha incrementado el gasto social en 130 mil millones de dólares y el punto de equilibrio para las cuentas públicas es un precio del petróleo de 93 dólares el barril, por lo tanto, en caso de una crisis que impacte el valor del barril Arabia Saudí recortaría su producción, por eso proyectamos un promedio de 117 dólares para el crudo Brent".
Añade que si bien Europa se encuentra en una crisis "este es el continente más eficiente en el uso de energía y por eso una recesión en Europa no impacta en gran medida a los precios del petróleo".
VÍCTOR SALMERÓN , ALEJANDRO GRISANTI , ANALISTA DE BARCLAYS CAPITAL
vsalmeron@eluniversal.com
eluniversal.com
" El Banco Central ha comenzado a imprimir monedas y billetes para financiar el gasto social" " Es irresponsable, para tratar de ganar una elección, hacer una expansión fiscal como la que viene"
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| Alejandro Grisanti indica que la deuda de Pdvsa con el Banco Central asciende a 65 mil millones de bolívares ENIO PERDOMO |
"Tenemos entendido que hay sectores dentro del Gobierno, dentro de las autoridades, que le van a subir como punto de cuenta al Presidente la posibilidad de devaluar la moneda".
Inmediatamente agrega que "la decisión está en manos del Presidente, si se devalúa el responsable de la devaluación serán Hugo Chávez y la mala política económica que se viene aplicando a Venezuela".
Precisa que por las características de la economía del país "la devaluación no es otra cosa que extraerle más bolívares a los venezolanos, reducirles el poder de compra, para hacer más rico al Estado, para que pueda gastar más".
-¿Con el actual precio del petróleo por qué se devaluaría la moneda?
-Si Chávez decide hacerlo es porque quiere más bolívares para gastar utilizando todas las fuentes posibles.
-¿En cuánto aumentaría la capacidad de gasto del Gobierno con una devaluación?
-Si se devalúa el tipo de cambio oficial de 4,30 bolívares por dólar hasta 6 bolívares y el Sitme aumenta desde 5,30 bolívares hasta 7 bolívares, el Gobierno obtendría un ingresoextra de 89 mil millones de bolívares, con los que podría financiar 32% del presupuesto aprobado.
-¿Cuál sería el tipo de cambio de equilibrio, el que corregiría la sobrevaluación del bolívar?
-El tipo de cambio de equilibrio es de 7,8 bolívares por dólar. Esto quiere decir que si ocurre la devaluación en los términos que hemos proyectado el bolívar continuaría estando sobrevaluado, en el caso del Sitme, en el orden de 10%.
-Aún sin una devaluación el escenario de Barclays Capital para Venezuela contempla que en 2012 la inflación se ubicará en 36%, esto es la más alta de los últimos quince años. ¿Por qué?
-Esta es la primera vez que Hugo Chávez va a una contienda electoral donde la oposición tiene chance de ganar y el Gobierno va a incrementar el gasto de una manera muy importante y en este contexto hay que considerar que el Banco Central ha comenzado a imprimir monedas y billetes para financiar gasto social.
Amplía la respuesta y señala que "Pdvsa le pide bolívares al Banco Central y estos bolívares son utilizados para ser repartidos en las misiones y ejecutar gasto, la última vez que chequeamos este punto la deuda de Pdvsa con el Banco Central de Venezuela se ubicaba en 65 mil millones de bolívares".
No duda en señalar que "en medio de la campaña electoral el gasto se va a disparar y vamos a ver un Banco Central financiando misiones con monedas y billetes sin respaldo, por eso pronosticamos inflación de 36%. Si definitivamente se devalúa habría que sumar unos puntos a este estimado".
-¿Si el Banco Central puede imprimir bolívares sin límite, eso no resta posibilidades a la devaluación?
-La monetización es infinita, pueden imprimir miles de millones de bolívares pero no hemos llegado a este punto, cuando se consume droga no se comienza con la heroína que es la más fuerte. La monetización todavía es débil, aunque vemos todos los incentivos para que crezca en 2012.
Las proyecciones de Barclays para el próximo año consideran que el gasto total del Estado aumentará en tal magnitud que alcanzará la cifra de 45% del PIB y las cuentas públicas tendrán un déficit fiscal de 14,7% del PIB que Alejandro Grisanti resalta como "el más alto en términos históricos".
Al evaluar este contexto indica que "es muy irresponsable para buscar ganar una elección presidencial hacer una expansión fiscal como la que va a venir en 2012".
-¿Cuál es el estimado para emisiones de bonos en dólares el próximo año?
-Creemos que entre Pdvsa y el Ministerio de Finanzas se emitirán bonos por 12 mil millones de dólares antes de la elección de octubre.
-Analistas han comenzado a advertir de una desaceleración en China. ¿Cómo observa las perspectivas del precio del petróleo en 2012?
-Para la cesta venezolana un promedio de 106 dólares el barril, básicamente porque vemos problemas en el lado de la oferta de petróleo, muy complicado el Medio Oriente con posibilidad de conflicto en Irán, e inconvenientes en la producción de Libia tras la salida de Muamar Gadafi del poder.
Agrega que "en Arabia Saudí, país donde el desempleo juvenil es de 65%, se ha incrementado el gasto social en 130 mil millones de dólares y el punto de equilibrio para las cuentas públicas es un precio del petróleo de 93 dólares el barril, por lo tanto, en caso de una crisis que impacte el valor del barril Arabia Saudí recortaría su producción, por eso proyectamos un promedio de 117 dólares para el crudo Brent".
Añade que si bien Europa se encuentra en una crisis "este es el continente más eficiente en el uso de energía y por eso una recesión en Europa no impacta en gran medida a los precios del petróleo".
VÍCTOR SALMERÓN , ALEJANDRO GRISANTI , ANALISTA DE BARCLAYS CAPITAL
vsalmeron@eluniversal.com
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